{:en} CPP Investments opened its San Francisco office in March of 2020, and brought in seasoned tech leader Judy Wade to lead the new San Francisco team. With more than 30 years running and advising technology organizations, Judy oversees the company’s growth strategy in the Bay Area, working to build the firm’s reputation and reach and identifying investment opportunities in disruptive technology and innovation. Before joining CPP Investments, Judy was a venture leader at McKinsey & Company, where she led a global practice serving start-ups and their investors. She was also an entrepreneur-in-residence at Kapor Capital as well as president and CEO for game developer Hands On Entertainment and medical device and artificial intelligence company AliveCor. Recently, Judy sat down with CPP Investment’s editorial team to talk about the goals and opportunities for the firm in Silicon Valley. Q: What are the benefits for CPP Investments in having a presence in Silicon Valley? Judy Wade: I think the benefits are threefold. The first benefit is being close to Silicon Valley and the tech ecosystem. Almost all of our key relationships have offices out here. The five most valuable companies in the world are all based on the West Coast, and 24% of companies that went public in the last year are all out of California. So, from a deal flow perspective, being here is important. Second, technology is an increasingly significant source of value creation for all companies. In some sense, every company is going to have to become a tech company to succeed, and being able to connect our portfolio companies to disruptors who can help them achieve their goals is critical. We also need to understand the disruptions that flow from tech—think of what e-commerce has done to retailers and shopping malls in this COVID reality. If we understand where tech is headed, we can take advantage of that when we’re making investment decisions. It can also help with the kinds of changes we want to make internally: for example, becoming more agile. The third reason is the economic might of California. If California were a country, based on GDP, it would be the fifth largest country in the world. It’s a major economy that I think is important for us to be a part of. Judy Wade Managing Director, Head of San Francisco Q: What advantages does CPP Investments bring as it establishes itself? JW: It’s not necessarily the size of our purse. This ecosystem is awash in capital. Capital is no longer a differentiator in the Valley. What matters here is social capital—it’s who you know. Social capital is how you get economic capital and the ecosystem trades on reciprocity, a sort of giving to get. If we want to become part of this ecosystem, we need to provide value. There are three kinds of value we can provide: first, our geopolitical and global insights. I know, for example, that what we’re doing in Asia, and what we think is happening in Asia, would be of value here. That insight can also include sectors—for example, insight into real estate or retail. It’s providing insights to tech from an industry or a geography perspective. The second value is our relationships, particularly inside our portfolio. Recently we held a Chief Human Resource Officer meetup where Chief Human Resource Officers from five or six of our portfolio companies heard pitches from three start-ups that provide solutions for Human Resource departments, including one that created a platform to connect companies to candidates of colour. Now we’re considering a digital salon where we’ll convene Chief Financial Officers from early stage companies through public companies to discuss how the CFO role changes as companies mature. Our third value is what I call our principles. Not only our CPP Investments’ Guiding Principles of integrity, partnership and high performance, but the principles which underpin our investment beliefs. There are ways for us to talk about our views on twenty-first-century risk and opportunities, like diversity and inclusion, for example, or climate change. This also includes governance. We can help young companies with best practices on a range of governance issues. I also think our ability to invest across a company’s entire lifecycle is distinctive. The fact that we’re not on a five- or seven-year fund cycle is an advantage. I recently spoke with the CEO of one of our portfolio companies, and he said the one reason he was excited to have us as a partner is he knows we’ll be a long-term partner. Every financing deal he does takes a lot of his time and his company’s time, so having that long-term perspective is both valuable and distinctive. Q: Are there technologies on the horizon that you’re particularly excited about?                            JW: I think the food revolution is here to stay. How quickly it will move from niche to meaningful sales is the key question. Some of the opportunity will be in companies that are trying to revolutionize agricultural technology. Some will be companies using plant-based food replacements like A Perfect Day (a recent addition to the CPP Investments portfolio that creates plant-based dairy foods). And some will be new delivery mechanisms, whether it’s new kinds of grocery stores or healthy delivery options. A second theme is around remote work, which I think is also here to stay—maybe not all the time for everyone, but more work will be done remotely in the future. Software development is work that you can do remotely with less friction, and there are tons of tools that make it easier to develop software remotely. There’s so much more potential out there for technology that could help us do better with remote work. I’m excited to see what new tools we’ll see that will help us collaborate and build culture in a remote environment. A third area is customers having more control over their data. Right now, everything’s built off cookies and retargeting and we all know our data is out there. I’d really love to see some progress on how we can have more transparency and management of our data and, on the other side, how we can benefit from our data. I’m very happy to have my daily newsfeed or participate in clinical trials, but I should potentially be able to benefit from that in some way. So, I’m interested to see what happens there from a tech perspective. I’m also interested in new ways to identify and root out systemic bias in investment decision-making. We bring a set of human behaviour biases to all of our decisions, whether that’s availability bias, overconfidence bias, or anchoring bias. It’s particularly acute in the tech ecosystem because, when you’re creating something new, you don’t have data to rely on. And those systemic biases also, by definition, affect who we hire and who we fund. I believe these biases are the cause of blind spots around the negative consequences of the tech that is created. Our focuses at CPP Investments on diversity and inclusion, and on twenty-first-century risks, are two examples of how we strive to overcome these biases. {:}{:fr} En mars 2020, Investissements RPC a ouvert son bureau de San Francisco et a fait appel à Judy Wade, chef de file chevronnée du secteur des technologies, pour diriger la nouvelle équipe de San Francisco. Dirigeant et conseillant des sociétés technologiques depuis 30 ans, Mme Wade supervise la stratégie de croissance de la société dans la région de la baie de San Francisco. Elle travaille à bâtir la réputation de la société et à en renforcer la portée ainsi qu’à repérer des occasions de placement liées à la technologie de rupture et à l’innovation. Avant de se joindre à Investissements RPC, Mme Wade était une chef du capital de risque à McKinsey & Company, où elle était en charge des pratiques observées à l’échelle mondiale destinées à servir les jeunes entreprises et leurs investisseurs. Elle a également été entrepreneure en résidence à Kapor Capital ainsi que présidente et chef de la direction pour le compte du développeur de jeux Hands On Entertainment et de la société AliveCor, qui se spécialise dans le matériel médical et l’intelligence artificielle. Récemment, Judy a rencontré l’équipe de rédaction d’Investissements RPC pour discuter des objectifs et des occasions de placement de la société dans la Silicon Valley. Q : Quels sont les avantages que tire Investissements RPC de sa présence dans la Silicon Valley? Judy Wade : Je pense que cela présente trois avantages. Le premier est d’être à proximité de la Silicon Valley et de l’écosystème technologique. Presque toutes nos relations clés ont des bureaux ici. Les cinq plus grandes sociétés au monde sont toutes établies sur la côte ouest, et 24 % des sociétés qui ont fait leur entrée en bourse au cours de la dernière année se trouvent en Californie. Donc, du point de vue des flux de transactions, il est important d’être ici. Le second avantage réside dans le fait que la technologie est une source de plus en plus importante de création de valeur pour toutes les sociétés. Dans un certain sens, chaque société devra devenir une société technologique pour réussir, et il est essentiel de pouvoir mettre nos sociétés en portefeuille en relation avec des perturbateurs qui peuvent les aider à atteindre leurs objectifs. Nous devons également comprendre les perturbations qui découlent de la technologie – pensez à ce que le commerce électronique a fait aux détaillants et aux centres commerciaux dans cette réalité dessinée par la COVID-19. Si nous comprenons l’orientation de la technologie, nous pouvons en tirer parti lorsque nous prenons des décisions de placement. Cela peut également nous aider à déterminer le type de changement que nous souhaitons apporter à l’interne : par exemple, accroître notre souplesse. La troisième avantage découle du poids économique de la Californie. Si la Californie était un pays, en se fondant sur le PIB, il s’agirait de la cinquième puissance économique mondiale. Je crois qu’il est important pour nous de faire partie de cette grande économie. Judy Wade Directrice générale et chef du bureau de San Francisco Q : Quels sont les atouts qu’apporte Investissements RPC en s’y établissant? Judy Wade : Ce n’est pas nécessairement la taille de notre bourse qui importe. Cet écosystème regorge de capitaux. Le capital ne constitue plus un élément différenciateur dans la Silicon Valley. Ce qui compte ici, c’est le capital social, c’est-à-dire les personnes que vous connaissez. Le capital social permet d’avoir accès au capital économique et aux opérations liées à un écosystème de réciprocité, une façon de donner pour recevoir. Si nous voulons faire partie de cet écosystème, nous devons apporter de la valeur. Nous pouvons offrir trois types de valeur : d’abord, grâce à nos connaissances en ce qui a trait à la géopolitique et à ce qui se passe de par le monde. Je sais, par exemple, que notre façon de procéder en Asie, et notre analyse de ce qui s’y passe seraient dignes d’intérêt dans la Silicon Valley. Ces renseignements peuvent également concerner des secteurs, comme l’immobilier ou le commerce de détail. Il s’agit de fournir des renseignements aux sociétés technologiques d’un point de vue sectoriel ou géographique. Nos relations, en particulier celles que nous possédons grâce à notre portefeuille, peuvent également constituer une source de valeur. Récemment, nous avons tenu une rencontre au cours de laquelle les chefs des ressources humaines de cinq ou six de nos sociétés en portefeuille ont entendu des présentations de trois entreprises en démarrage qui offrent des solutions aux services des ressources humaines, dont une qui a créé une plateforme pour relier les entreprises aux candidats de couleur. Nous envisageons maintenant de tenir un salon numérique où nous rencontrerons les chefs des finances et de la gestion des risques de sociétés en démarrage en voie de devenir des sociétés ouvertes afin de discuter de la façon dont leur rôle changera à mesure que leurs sociétés évolueront. Le troisième élément grâce auquel nous pouvons apporter de la valeur réside dans ce que j’appelle « nos principes ». Non seulement il est question des principes directeurs en matière d’intégrité, de collaboration et d’excellence du rendement d’Investissements RPC, mais aussi des fondements qui sous-tendent nos principes de placement. Il y a des façons pour nous de parler de nos points de vue sur le risque et les occasions du 21e siècle, comme la diversité et l’inclusion ou encore les changements climatiques. Cela comprend également la gouvernance. Nous pouvons aider les jeunes sociétés à mettre en œuvre des pratiques exemplaires en ce qui a trait à diverses questions de gouvernance. Je crois aussi que notre capacité à investir tout au long du cycle de vie d’une société nous démarque des autres. Le fait que, contrairement à un fonds, nous ne soyons pas cantonnés à un cycle de cinq ou sept ans est un avantage. Je me suis récemment entretenu avec le chef de la direction de l’une de nos sociétés en portefeuille, et il m’a dit que la principale raison qui le rendait enthousiaste à l’idée de nous avoir comme partenaire résidait dans le fait qu’il savait que nous serions un partenaire à long terme. Chaque opération de financement qu’il effectue est extrêmement chronophage pour lui comme pour sa société, de sorte que cette perspective à long terme est à la fois précieuse et distinctive. Q : Y a-t-il des technologies à l’horizon qui vous rendent particulièrement enthousiaste?                       Judy Wade : Je pense que la révolution alimentaire va perdurer. Il s’agit de savoir à quelle vitesse elle passera d’un créneau à des ventes significatives. Certaines des occasions viendront des sociétés qui tentent de révolutionner les technologies agricoles. D’autres proviendront de sociétés qui proposent des substituts alimentaires à base de plantes, comme A Perfect Day (un ajout récent au portefeuille d’Investissements RPC qui crée des produits laitiers d’origine végétale). Certaines autres encore découleront de nouveaux mécanismes de livraison, qu’il s’agisse de nouveaux types d’épiceries ou d’options de livraison de nourriture saine. Il y a également le travail à distance, qui, selon moi, ne disparaîtra pas non plus; peut-être ne sera-t-il pas le lot de tous les jours et de chacun des travailleurs, mais davantage de tâches seront effectuées à distance à l’avenir. Le développement de logiciels est une activité qui peut se faire à distance sans trop d’encombres, d’autant plus qu’il existe des tonnes d’outils à cet égard. Il reste encore beaucoup à faire en ce qui a trait aux innovations technologiques qui pourraient faciliter le travail à distance. J’ai hâte de voir les nouveaux outils qui nous aideront à collaborer et à bâtir une culture dans un environnement à distance. Il y a également à faire pour permettre aux clients d’avoir plus de contrôle sur leurs données. À l’heure actuelle, tout repose sur les témoins et le reciblage publicitaire, et nous savons tous que nos données sont à la portée de tout un chacun. J’aimerais vraiment que des progrès soient réalisés en ce qui a trait à la façon dont nous pouvons accroître la transparence quant à l’utilisation de nos données ainsi que notre gestion de celles-ci et, par ailleurs, à la manière dont nous pouvons tirer parti de nos données. Je suis très heureuse de recevoir mes nouvelles quotidiennes ou de participer à des essais cliniques, mais je devrais être en mesure d’en profiter d’une façon ou d’une autre. J’aimerais savoir ce qui se passe sur place du point de vue des technologies. Je m’intéresse également à de nouvelles façons de repérer et d’éliminer les biais systémiques dans la prise de décisions de placement. Nous intégrons un ensemble de biais relatifs à nos comportements humains dans toutes nos décisions, qu’il s’agisse de biais de disponibilité, de biais de confiance excessive ou de biais d’ancrage. C’est particulièrement vrai dans l’écosystème technologique, car lorsqu’on crée quelque chose de nouveau, il n’existe pas de données auxquelles on peut se fier. Et ces biais systémiques ont aussi, par définition, une incidence sur les personnes que nous décidons d’embaucher ou de financer. Je crois que ces biais sont la cause des angles morts entourant les conséquences négatives que crée la technologie. L’accent que met Investissements RPC sur la diversité et l’inclusion ainsi que sur les risques du 21e siècle sont deux exemples de la manière dont nous nous efforçons de surmonter ces biais. {:}