KIRKBI, Blackstone et l’OIRPC conviennent des modalités d’une offre recommandée visant l’acquisition de Merlin Entertainments plc

{:en}Recommended offer price of 455 pence per share values Merlin at £4.77 billion, representing a 37 per cent premium to the closing price of 22 May 2019.The Consortium comprising KIRKBI Invest A/S, Blackstone and CPPIB has received irrevocable commitments from ValueAct Capital and the directors of Merlin.The Consortium recognises that Merlin requires significant, long-term investment for the next phase of growth. The Consortium is a unique group of investors equipped with the appropriate long-term investment horizon, expertise and willingness to increase capital investment to deliver this.  London, 28 June 2019 – A consortium of long-term investors comprising KIRKBI Invest A/S (“KIRKBI”), a wholly-owned subsidiary of KIRKBI A/S, the ultimate owner of the LEGO® brand, funds managed as part of Blackstone’s long-dated “Core” private equity strategy (“Blackstone”), and Canada Pension Plan Investment Board (“CPPIB”; together, the “Consortium”1) is pleased to announce that it has agreed the terms of a recommended offer for Merlin Entertainments plc (“Merlin” or the “Company”).The recommended offer is made by the Consortium at a price of 455 pence per share in cash, for the entire issued and to be issued share capital of Merlin, other than those Merlin shares already owned by KIRKBI, which is an existing 29.58 per cent shareholder in the Company. KIRKBI has agreed to work exclusively with the other members of the Consortium in relation to the offer. The offer will be made by a newly incorporated company which has been formed on behalf of the members of the Consortium, with each of KIRKBI and the Blackstone/CPPIB group owning 50 per cent upon completion. The recommended offer values Merlin at approximately £4.77 billion2, providing Merlin’s shareholders with the certainty of cash at a 37 per cent premium to the closing price of 333 pence per Merlin share on 22 May 2019 (being the last business day before the publication of ValueAct Capital’s letter to the board of Merlin which suggested that Merlin should be taken private).This is a multiple of 12.0x 2018A EBITDA3 and equates to a 31 per cent premium to the six-month VWAP4 to 22 May 2019.The recommended offer has received irrevocable commitments in respect of an aggregate 10.0 per cent of the existing issued ordinary share capital of Merlin, and 14.2 per cent of Merlin shares being eligible to vote in favour of the recommended offer, including from ValueAct Capital.  Background to the acquisitionKIRKBI has maintained a significant strategic shareholding in Merlin since the sale of LEGOLAND® Parks to the Company in 2005.KIRKBI and Blackstone private equity funds jointly controlled Merlin in the 8 years prior to the 2013 public listing, during which time the Company became the second largest visitors attraction business globally and the partner of choice for the world’s leading brands to deliver immersive experiences to guests.The Consortium recognises that significant, long-term investment is required to ensure the longevity of the existing assets and to drive continued growth for the Company and its stakeholders. As Merlin’s largest shareholder and a key intellectual property partner, KIRKBI recognises the significant benefits of a shareholder group with a similar long-term investment horizon and shared commitment to increased investment in the business. Private ownership, in partnership with Blackstone through its long-dated Core private equity strategy and CPPIB, will better enable the management team to focus on and execute their strategic vision for the business.This unique group of investors is equipped with the appropriate long-term investment horizon, expertise and capital required to realise the Company’s potential to grow all branded experiences across its Midway Attractions, LEGOLAND® Parks and Resort Theme Parks.Blackstone has longstanding experience investing in location-based entertainment businesses like Merlin as well as the wider hospitality, travel and leisure sectors.The Consortium greatly values the skills, knowledge and expertise of Merlin’s existing management and employees. It does not expect to make any material change to the continued employment of the employees and management, nor to initiate any material headcount reductions within the current Merlin organisation beyond the existing management’s publicly announced efficiency programmes, as stated in the 2018 Merlin Annual Report and those described in the Rule 2.7 Announcement. Upon completion, the existing contractual and statutory employment rights, including in relation to pensions, of all Merlin management and employees will be fully safeguarded. The Consortium currently has no intention to make any changes to the benefits provided by Merlin’s Defined Benefit Pension Scheme. It also has no intentions to change the location of Merlin’s headquarters, and no changes are envisaged to the redeployment of Merlin’s operations and places of business across 25 countries. It expects to keep all existing Merlin attractions in the UK open, and is not intending to dispose of any material part of the business.Søren Thorup Sørensen, Chief Executive Officer, KIRKBI A/S, said: “As the long-term owner of the LEGO® brand and as a strategic shareholder in Merlin since 2005, we have great pride and passion for this amazing company, its management team and its employees. With a shared understanding of the business and its culture, we believe that this group of investors has the unique collective resources necessary to equip Merlin, including the LEGOLAND® Parks and LEGOLAND® Discovery Centres, for their next phase of growth. We are committed to ensuring LEGOLAND® and the other activities in Merlin reach their full potential, which we believe is best pursued under private ownership, in order to deliver fantastic experiences to visitors of all ages around the world.”Joe Baratta, Global Head of Private Equity, Blackstone, said: “We are pleased to partner with KIRKBI and CPPIB to acquire a business we know very well.  We are prepared to commit the substantial resources required to support the long-term objectives of Merlin, which will require significant investment to ensure its long-term success. We believe we are uniquely placed through our Core private equity strategy to make this investment alongside our partners at KIRKBI and CPPIB.  We look forward to backing Nick Varney and his strong management team in driving Merlin into the future."Ryan Selwood, Managing Director, Head of Direct Private Equity, CPPIB, said: “Merlin has established itself as a globally diversified, world-class operator of themed attractions and entertainment. Its ability to partner with a number of leading global brands to deliver high-quality family entertainment has been key to Merlin’s success. Through close collaboration with our partners, we look forward to promoting the steady growth, long-term capitalisation and continued international expansion of this business, which aligns well with CPPIB’s long-horizon investment strategy.”It is intended that the Acquisition will be implemented by way of a court sanctioned scheme of arrangement under Part 26 of the Companies Act 2006. Following completion of the Acquisition, and subject to customary regulatory approvals and other conditions being met – including the approval of the scheme of arrangement by Merlin shareholders – the Consortium expects the transaction to complete by the end of 2019. It is expected Merlin’s shares will de-list from the London Stock Exchange upon completion of the transaction.This press release should be read in conjunction with the Rule 2.7 announcement available on Merlin's website at www.merlinentertainments.biz/recommended-offer.About Canada Pension Plan Investment Board Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) is a professional investment management organization that invests the funds not needed by the Canada Pension Plan (CPP) to pay current benefits in the best interests of 20 million contributors and beneficiaries. In order to build a diversified portfolio, CPPIB invests in public equities, private equities, real estate, infrastructure and fixed income instruments. Headquartered in Toronto, with offices in Hong Kong, London, Luxembourg, Mumbai, New York City, São Paulo and Sydney, CPPIB is governed and managed independently of the Canada Pension Plan and at arm's length from governments. At March 31, 2019, the CPP Fund totalled C$392.0 billion. For more information about CPPIB, please visit www.cppib.com or follow us on LinkedIn, Facebook or Twitter.About Merlin Entertainments plcMerlin is a global leader in location-based, family entertainment. As Europe's number one and the second largest visitors attraction business globally, Merlin now operates over 130 attractions, 19 hotels and seven holiday villages in 25 countries and across four continents. Merlin’s purpose is to deliver memorable experiences to its 67 million guests around the world, through its iconic brands and multiple attraction formats, and the commitment and passion of its c.28,000 employees (peak season).About KIRKBI A/SKIRKBI is the holding and investment company of the Kirk Kristiansen family. As a long-term strategic shareholder in Merlin Entertainments plc, KIRKBI’s interest remains in ensuring a sustainable future for the LEGO® brand and its branded activities such that it delivers superior experiences for all visitors worldwide. For more information on KIRKBI, please refer to its factsheet, available to download online via www.KIRKBI.com/en-gb/press.About BlackstoneBlackstone is one of the world’s leading investment firms. Blackstone seeks to create positive economic impact and long-term value for our investors, the companies in which it invests, and the communities in which it works. It does this by using extraordinary people and flexible capital to help companies solve problems. Blackstone’s asset management businesses, with $512 billion in assets under management as at 31 March 2019, include investment vehicles focused on private equity, real estate, public debt and equity, non-investment grade credit, real assets and secondary funds, all on a global basis. Blackstone has longstanding experience investing in theme park businesses like Merlin, as well as the wider hospitality, travel and leisure sectors. Further information is available at www.blackstone.com. 1 The Consortium represents a newly formed company owned by joint offerors (i) KIRKBI Invest A/S and (ii) investment funds advised by Blackstone and CPPIB as a co-investor2 On the basis of 1,047,557,115 issued shares and to be issued shares (on a fully diluted basis)3 the Underlying EBITDA multiple is based on Enterprise Value, which is defined as Equity Value on a fully diluted basis plus net debt, equity investments, tax adjusted net pension deficit and minority interests, in each case as extracted from 2018 Merlin Annual Report4 Volume Weighted Average Price (”VWAP”){:}{:fr}Selon le prix de 455 pence par action – qui représente une prime de 37 % par rapport au cours de clôture du 22 mai 2019 – proposé aux termes de l’offre recommandée, Merlin est évaluée à 4,77 milliards de livres sterling.Le consortium formé de KIRKBI Invest A/S, de Blackstone et de l’OIRPC a reçu des engagements irrévocables de la part de ValueAct Capital et des administrateurs de Merlin.Le consortium reconnaît que d’importants investissements à long terme s’imposent pour permettre à Merlin de passer à la prochaine étape de sa croissance. Le consortium est formé d’un groupe unique d’investisseurs ayant l’horizon de placement à long terme, l’expertise et la volonté d’accroître les investissements de capitaux qui permettront d’atteindre cet objectif.  Londres, le 28 juin 2019 – Un consortium d’investisseurs de longue durée formé de KIRKBI Invest A/S (« KIRKBI »), une filiale en propriété exclusive de KIRKBI A/S, le propriétaire ultime de la marque LEGO®, le fonds de capital-investissement à long terme géré par Blackstone (« Blackstone »), et de l’Office d’investissement du régime de pensions du Canada (« OIRPC »; ensemble, le « consortium »1) est heureux d’annoncer qu’il a convenu des modalités d’une offre recommandée visant l’acquisition de Merlin Entertainments plc (« Merlin » ou la « Société »). Dans le cadre de son offre recommandée, le consortium propose un prix au comptant de 455 pence par action pour la totalité du capital-actions émis et à émettre de Merlin, à l’exception des actions de Merlin qui sont déjà dans la possession de KIRKBI, un actionnaire actuel détenant une participation de 29,58 % dans la Société. En ce qui a trait à l’offre, KIRKBI a accepté de travailler exclusivement avec les autres membres du consortium.  L’offre sera présentée par une société nouvellement constituée, formée au nom des membres du consortium, dont chacun de KIRKBI et Blackstone/OIRPC seront propriétaires à 50 % par suite de l’acquisition. L’offre recommandée, et l'évaluation de Merlin à environ 4,77 milliards de livres sterling2; donne aux actionnaires de Merlin la certitude d'un règlement en argent liquide à une prime de 37% par rapport au cours de clôture de 333 pence par action de Merlin au 22 mai 2019 (soit le dernier jour ouvrable avant la publication de la lettre de ValueAct Capital au conseil d’administration de Merlin).L’offre correspond à 12,0 fois le BAIIA réel de 20183 et représente une prime de 31 % par rapport au CMPV  sur six mois jusqu’au 22 mai 2019.Les initiateurs ont reçu de certains actionnaires, dont ValueAct Capital, des engagements irrévocables à voter un total de 10.0 % des actions ordinaires existantes émises et de 14.2 % des actions admissibles de Merlin en faveur de l’offre recommandée. Contexte de l’acquisitionKIRKBI a conservé une participation stratégique importante dans Merlin depuis la vente de LEGOLAND® Parks à la Société en 2005. KIRKBI et Blackstone ont contrôlé conjointement Merlin durant les huit années qui ont précédé l’inscription en bourse, en 2013, de cette dernière. Pendant cette période, la Société est devenue la deuxième plus grande entreprise d’attractions au monde ainsi que le partenaire de choix des plus grandes marques mondiales pour offrir des expériences immersives aux visiteurs.Le consortium est conscient que d’importants investissements à long terme s’imposent afin d’assurer la longévité des actifs existants et de stimuler une croissance soutenue pour la Société et ses parties prenantes.  À titre d’actionnaire le plus important et de principal partenaire en ce qui touche à la propriété intellectuelle, KIRKBI reconnaît les avantages considérables liés à la participation d’un groupe d’actionnaires ayant un horizon de placement à long terme semblable et partageant la volonté d’accroître les investissements dans l’entreprise. La fermeture du capital, conjuguée à la stratégie Core Equity Partners à long terme de Blackstone et à l’apport de l’OIRPC, donnera les moyens à la direction de se concentrer sur sa vision stratégique ainsi que sur le développement de celle-ci.Ce groupe unique d’investisseurs possède l’horizon de placement à long terme approprié, l’expertise adéquate ainsi que le capital nécessaire pour réaliser le potentiel de croissance de toutes les expériences de marque de la Société dans ses différents parcs : Midway Attractions, LEGOLAND® Parks et Resort Theme Parks.Blackstone compte une longue expérience en matière d’investissement dans les entreprises de divertissement comme Merlin, de même que dans les secteurs plus larges de l’hôtellerie, du voyage et des loisirs.Le consortium accorde une grande importante aux compétences, aux connaissances et à l’expertise de la direction actuelle de Merlin ainsi que de ses employés. Il ne s’attend pas à apporter de changements majeurs aux conditions d’emploi des employés et de la direction, ni à procéder à des réductions substantielles de personnel au sein de l’organisation actuelle de Merlin qui dépasseraient le cadre des programmes d’efficacité annoncés publiquement par la direction, tels qu’ils sont décrits dans le Rapport annuel de Merlin pour l’exercice 2018 et dans l’annonce faite aux termes de la règle 2.7. Après l’acquisition, les droits contractuels et statutaires existants en matière d’emploi, notamment ceux qui ont trait aux régimes de retraite, de l’ensemble de la direction et du personnel de Merlin seront entièrement sauvegardés. À l’heure actuelle, le consortium n’a pas l’intention d’apporter des changements aux prestations prévues par le régime de retraite à prestations déterminées de Merlin. En outre, il ne prévoit pas de déplacer le siège social de Merlin, et n’envisage pas de modifier la réorganisation des activités et des lieux d’affaires de Merlin dans 25 pays. Il s’attend à maintenir ouvertes toutes les attractions de Merlin au Royaume-Uni, et ne compte pas se débarrasser de quelque partie importante de l’entreprise que ce soit.Søren Thorup Sørensen, chef de la direction de KIRKBI A/S, a affirmé : « En tant que propriétaire de longue date de la marque LEGO® et à titre d’actionnaire stratégique de Merlin depuis 2005, nous éprouvons une immense fierté et un grand enthousiasme à l’égard de cette société extraordinaire, de son équipe de direction et de son personnel. Étant donné que notre groupe d’investisseurs partage une compréhension de l’entreprise et de sa culture, nous croyons que nous disposons des ressources qui, mises en commun, permettront à Merlin, dont les LEGOLAND® Parks et les LEGOLAND® Discovery Centres, de passer à la prochaine étape de leur croissance. Nous sommes déterminés à faire en sorte que la marque LEGOLAND® et les autres activités exercées par Merlin atteignent leur plein potentiel et nous estimons qu’une fermeture du capital est préférable pour réaliser ce dernier objectif et offrir des expériences fantastiques aux visiteurs de tous âges, partout dans le monde. »Joe Baratta, chef mondial des actions de sociétés fermées de Blackstone, a déclaré : « Nous sommes heureux de nous associer à KIRKBI et à l’OIRPC pour faire l’acquisition d’une entreprise que nous connaissons très bien. Nous sommes prêts à investir les ressources considérables qui sont nécessaires pour favoriser l’atteinte des objectifs à long terme de Merlin, dont la pérennité reposera sur d’importants investissements. Nous estimons que notre fonds d’investissement à long terme, le Core Equity Partners, nous place dans une position unique pour effectuer ce placement de concert avec nos partenaires à KIRKBI et à l’OIRPC. Nous sommes impatients d’appuyer Nick Varney et son équipe de direction solide pour orienter Merlin vers l’avenir. »Ryan Selwood, directeur général et chef, Placements directs en actions de sociétés fermées à l’OIRPC, a déclaré : « Merlin s’est établie comme un exploitant diversifié et reconnu mondialement dans le secteur des parcs d’attractions et du divertissement. Son succès repose avant tout sur sa capacité à s’associer avec un grand nombre de marques mondiales de premier ordre afin d’offrir un divertissement familial de grande qualité. Nous sommes impatients de créer – grâce à une collaboration étroite avec nos partenaires – des conditions propices à une croissance stable, à une capitalisation à long terme et à une expansion internationale soutenue de cette entreprise, qui s’inscrit bien dans la stratégie d’investissement à long terme de l’OIRPC. »Il est prévu que l’acquisition soit mise en œuvre par voie d’un plan d’arrangement homologué par un tribunal en vertu de la partie 26 de la Companies Act. Une fois l’acquisition complétée, et sous réserve de l’approbation des autorisations habituelles des organismes de réglementation et du respect des autres conditions – dont l’approbation du plan d’arrangement par les actionnaires de Merlin –, le consortium s’attend à ce que la transaction soit conclue d’ici la fin de 2019. Les actions de Merlin devraient être radiées de la cote de la Bourse de Londres après la conclusion de la transaction.Le présent communiqué de presse devrait être lu conjointement avec l’annonce faite aux termes de la règle 2.7, qui est disponible à www.merlinentertainments.biz/recommended-offer.À propos de l’Office d’investissement du Régime de pensions du Canada L’Office d’investissement du régime de pensions du Canada (OIRPC) est un organisme de gestion de placements professionnel qui place, dans l’intérêt supérieur de 20 millions de cotisants et de bénéficiaires canadiens, les fonds dont le Régime de pensions du Canada (RPC) n’a pas besoin pour verser les prestations de retraite courantes. Afin d’avoir un portefeuille diversifié, l’OIRPC investit dans des actions de sociétés cotées en bourse et de sociétés fermées, des biens immobiliers, des infrastructures et des titres à revenu fixe. L’OIRPC, dont la gouvernance et la gestion sont distinctes de celles du Régime de pensions du Canada, n’a pas de lien de dépendance avec les gouvernements. Il a son siège social à Toronto et compte des bureaux à Hong Kong, à Londres, à Luxembourg, à Mumbai, à New York, à São Paulo et à Sydney. Au 31 mars 2019, la caisse du RPC totalisait 392,0 milliards de dollars canadiens. Pour de plus amples renseignements sur l’OIRPC, veuillez consulter le site www.cppib.com ou nous suivre sur LinkedIn, Facebook ou Twitter.Merlin Entertainments plcMerlin est un chef de file mondial dans le secteur du divertissement familial. Plus grande entreprise d’attractions en Europe et deuxième entreprise en importance au monde, Merlin exploite actuellement plus de 130 attractions, 19 hôtels et 7 villages de vacances dans 25 pays répartis sur 4 continents. L’objectif de Merlin consiste à offrir des expériences mémorables à ses 67 millions de visiteurs partout dans le monde grâce à ses marques emblématiques et à ses multiples formats d’attractions, ainsi que l’engagement et la passion de ses quelque 28 000 employés (haute saison).KIRKBI A/SKIRKBI est la société de portefeuille et d’investissement de la famille Kirk Kristiansen. À titre d’actionnaire stratégique de longue date de Merlin Entertainments plc, KIRKBI continue de vouloir assurer un avenir durable pour la marque LEGO® et ses activités de marque, de manière à ce que celle-ci offre des expériences de grande qualité à tous ses visiteurs à l’échelle mondiale. Pour de plus amples renseignements sur KIRKBI, veuillez consulter sa fiche d’information; celle-ci peut être téléchargée en ligne à l’adresse www.KIRKBI.com/en-gb/press.À propos de BlackstoneBlackstone est l’une des principales sociétés de placement au monde. Blackstone cherche à créer des retombées économiques positives et de la valeur à long terme pour ses investisseurs, les sociétés dans lesquelles elle investit et les collectivités où elle travaille. Pour y parvenir, elle fait appel à des gens exceptionnels et à un capital souple pour aider les sociétés à résoudre des problèmes. Le portefeuille de gestion d’actifs de Blackstone, qui comptait 512 milliards de dollars d’actifs sous gestion au 31 mars 2019, comprend des instruments de placement axés sur le capital-investissement, l’immobilier, la dette publique et les actions, les titres de créance de qualité inférieure, les actifs réels et les fonds secondaires, toujours à l’échelle mondiale. Blackstone compte une longue expérience en matière d’investissement dans les entreprises de parc thématiques comme Merlin, ainsi que dans les secteurs plus larges de l’hôtellerie, du voyage et des loisirs. Pour en savoir plus, consultez le site  www.blackstone.com. 1 Le consortium représente une société nouvellement formée détenue par les initiateurs de l’offre, soit i) KIRKBI Invest A/S et ii) des fonds d’investissement conseillés par Blackstone et l’OIRPC, à titre de co-investisseur.2 En comptant 1 047 557 115 actions émises et à émettre (sur une base diluée)3 Le BAIIA sous-jacent est basé sur la valeur d’entreprise, laquelle correspond à la valeur comptable (sur une base diluée), majorée de la dette nette, des placements en titres de capitaux propres, du déficit du régime de retraite après impôt et des participations minoritaires, chacune des données ayant été tirées du Rapport annuel de Merlin pour l’exercice 2018.4 Cours moyen pondéré en fonction du volume (« CMPV »){:}