La caisse du RPC atteint 116,6 milliards de dollars et le rendement des placements, 12,9 pour cent

{:en}May 24, 2007 TORONTO, ON (May 24, 2007): The CPP Fund ended the fiscal 2007 year on March 31, 2007 at $116.6 billion, an increase of $18.6 billion from $98 billion at the close of the previous year. 

Of the $18.6 billion growth, a 12.9 per cent investment rate of return for the year contributed $13.1 billion in investment earnings, while inflows of CPP contributions not needed to pay current pension benefits added an additional $5.5 billion. 

“In earning 12.9 per cent, our investment team outperformed its benchmark by adding 2.5 per cent or approximately $2.4 billion in added value to the portfolio above the 10.4 per cent benchmark return,” said David Denison, President and CEO, CPP Investment Board. The 12.9 per cent investment rate of return in 2007 compares to a return of 15.5 per cent in fiscal 2006, 8.5 per cent in 2005 and 17.6 per cent in 2004. 

“During the fiscal 12-month period ended March 31, 2007 a key factor in the CPP investment portfolio’s return was strong equity market performance in the first nine months of the fiscal year, followed by a degree of volatility in the first three months of 2007, including a sharp downturn in equity markets in February,” said Mr. Denison. “Our decision to diversify our investments into a wider range of asset classes including infrastructure and real estate significantly contributed to our value-added results this year. We also added value through our active programs in public markets and through strong performance within our private equity and real estate holdings.”  
Fiscal 2007 Portfolio Performance 

Private Investments experienced a very strong year. Private equities earned a return of 35.3 per cent and contributed $1.9 billion in net investment income, up from 17.7 per cent or $572 million in fiscal 2006. Contributing factors included strong valuation gains from fund investments and the realizations of some of our principal investments. Infrastructure investments also performed very well, earning 18.4 per cent or $150 million in net investment income, up from -2.1 per cent or -$8 million in 2006. 

Real Estate Investments delivered an exceptionally strong year in fiscal 2007, partially due to $133 million of income from the sale of Trizec Canada and Trizec Properties REIT. Real estate assets in the portfolio generated a return of 31.4 per cent amounting to $1.3 billion in net investment income, up from 19.7 per cent or $481 million in fiscal 2006. 

In Public Market Investments, public equities generated a solid return of 13.1 per cent or $8.1 billion in net investment income, down from 23 per cent or $10.6 billion in fiscal 2006. This was partly a function of the downturn in equity markets in the last quarter of fiscal 2007, ended March 31. 

 Asset Growth 
Real estate assets grew by $1.5 billion in fiscal 2007 to $5.7 billion, up from $4.2 billion in fiscal 2006. Most of those assets were added in Continental Europe, the United States and the United Kingdom. Private equities grew by $3.7 billion to $8.1 billion and included, among other principal investments, a $228 million investment in Freescale Semiconductor, Inc. Infrastructure assets grew from $0.3 billion in fiscal 2006 to $2.2 billion by the end of fiscal 2007 and included the $1.1 billion purchase of a one-third interest in AWG Plc, parent of a U.K.-based water utility and the $364 million acquisition of a 27 per cent ownership position in HQI Transelec Chile S.A., Chile’s largest electricity transmission company. Public equities grew by $10.2 billion in fiscal 2007 to $67.5 billion, up from $57.3 billion in fiscal 2006. 

 Asset Mix 
At March 31, 2007, equities represented 64.8 per cent of the fund or $75.6 billion. That amount consisted of 57.8 per cent public equities valued at $67.5 billion and 7 per cent private equities valued at $8.1 billion. Bonds represented 25 per cent of the portfolio or $29.2 billion. Inflation-sensitive assets represented 10.1 per cent or $11.7 billion. Of those assets, 4.9 per cent consisted of real estate valued at $5.7 billion, 3.3 per cent was inflation-linked bonds valued at $3.8 billion and 1.9 per cent was infrastructure valued at $2.2 billion. The final 0.1 per cent of the portfolio or $0.1 billion was held in money market securities. 

Four-year Review 
“The CPP Fund’s annualized investment rate of return of 13.6 per cent over the past four years indicates that we are on track to meet our multi-generational goal of helping to sustain the pensions of the 16 million participants in the CPP,” said Mr. Denison. 

To see a summary of the financial highlights, please visit the 2007 Portfolio Summary. FOR THE YEAR ENDED MARCH 31 ($ billions) 2007 2006 2005 2004 CHANGE IN NET ASSETS         Income           Net Contributions 5.5 3.6 4.5 4.6   Investment Income 13.1 13.1 6.3 10.3 Increase in net assets 18.6 16.7 10.8 14.9   AS AT MARCH 31 ($ billion) 2007 2006 2005 2004 NET ASSETS         Equities           Canada 29.2 29.1 27.7 22.6   Foreign 46.4 32.6 20.9 9.3 Nominal fixed income           Bonds 29.2 27.2 28.6 30.2   Money market securities 0.1 0.6 3.1 7.7 Inflation-sensitive assets           Real estate 5.7 4.2 0.8 0.7   Inflation-linked bonds 3.8 4.0 - -   Infrastructure 2.2 0.3 0.2 - Net assets 116.6 98.0 81.3 70.5   PERFORMANCE (%)         Rate of return (annual) * 12.9% 15.5% 8.5% 17.6%   *Commencing in fiscal 2007, the rate of return reflects the performance of the CPP Fund which excludes the short-term cash required to pay current benefits. CPP contributions are expected to exceed annual benefits paid until 2022, providing a 15-year period before a portion of the investment income is needed to help pay CPP benefits. The Chief Actuary of Canada estimates that the CPP Fund will grow to approximately $250 billion within the next 10 years, making it one of the largest single purpose pools of investment capital in the world, thereby helping to secure the CPP for the long term. The CPP Investment Board’s 2007 Annual Report will available on this Web site on June 1, 2007. For further information contact: May Chong Director, Communications (416) 868-8657 mchong@cppib.ca FOR THE YEAR ENDED MARCH 31 ($ billions) 2007 2006 2005 2004 CHANGE IN NET ASSETS         Income           Net Contributions 5.5 3.6 4.5 4.6   Investment Income 13.1 13.1 6.3 10.3 Increase in net assets 18.6 16.7 10.8 14.9   AS AT MARCH 31 ($ billion) 2007 2006 2005 2004 NET ASSETS         Equities           Canada 29.2 29.1 27.7 22.6   Foreign 46.4 32.6 20.9 9.3 Nominal fixed income           Bonds 29.2 27.2 28.6 30.2   Money market securities 0.1 0.6 3.1 7.7 Inflation-sensitive assets           Real estate 5.7 4.2 0.8 0.7   Inflation-linked bonds 3.8 4.0 - -   Infrastructure 2.2 0.3 0.2 - Net assets 116.6 98.0 81.3 70.5   PERFORMANCE (%)         Rate of return (annual) * 12.9% 15.5% 8.5% 17.6%   *Commencing in fiscal 2007, the rate of return reflects the performance of the CPP Fund which excludes the short-term cash required to pay current benefits.   FOR THE YEAR ENDED MARCH 31 ($ billions) 2007 2006 2005 2004 CHANGE IN NET ASSETS         Income           Net Contributions 5.5 3.6 4.5 4.6   Investment Income 13.1 13.1 6.3 10.3 Increase in net assets 18.6 16.7 10.8 14.9   AS AT MARCH 31 ($ billion) 2007 2006 2005 2004 NET ASSETS         Equities           Canada 29.2 29.1 27.7 22.6   Foreign 46.4 32.6 20.9 9.3 Nominal fixed income           Bonds 29.2 27.2 28.6 30.2   Money market securities 0.1 0.6 3.1 7.7 Inflation-sensitive assets           Real estate 5.7 4.2 0.8 0.7   Inflation-linked bonds 3.8 4.0 - -   Infrastructure 2.2 0.3 0.2 - Net assets 116.6 98.0 81.3 70.5   PERFORMANCE (%)         Rate of return (annual) * 12.9% 15.5% 8.5% 17.6%   *Commencing in fiscal 2007, the rate of return reflects the performance of the CPP Fund which excludes the short-term cash required to pay current benefits.   {:}{:fr}24 mai 2007 TORONTO, ONT. (le 24 mai 2007) – La valeur de la caisse du RPC s’est accrue pour atteindre 116,6 milliards de dollars à la fin de l’exercice 2007 terminé le 31 mars dernier, contre 98 milliards de dollars à la fin de l’exercice précédent, soit une augmentation de 18,6 milliards de dollars. 

L’augmentation de 18,6 milliards de dollars est constituée de 13,1 milliards de dollars de revenu de placement découlant du rendement de 12,9 pour cent enregistré durant l’exercice et de 5,5 milliards de dollars de cotisations dont le RPC n’a pas besoin pour financer les prestations de retraite courantes. 

« Le rendement de 12,9 pour cent obtenu par notre équipe de placement surpasse de 2,5 pour cent celui de l’indice de référence, ce qui représente une plus-value d’environ 2,4 milliards de dollars par rapport au rendement de 10,4 pour cent de l’indice de référence», a déclaré David Denison, président et chef de la direction de l’Office. Le rendement de 12,9 pour cent dégagé en 2007 suit ceux de 15,5 pour cent, de 8,5 pour cent et de 17,6 pour cent enregistrés respectivement au cours des exercices 2006, 2005 et 2004. 

« Les résultats du portefeuille du RPC découlent entre autres de la vigueur des marchés boursiers au cours des neuf premiers mois de l’exercice terminé le 31 mars 2007, suivie d’une certaine volatilité au premier trimestre 2007, dont la forte baisse des marchés en février, a ajouté M. Denison. La décision de diversifier nos placements dans un plus large éventail de catégories d’actifs, notamment en infrastructures et en biens immobiliers, a grandement contribué à la plus value obtenue au cours de cette année. Nos programmes de gestion active sur les marchés publics et l’excellent rendement de nos placements dans des sociétés fermées et des biens immobiliers nous ont aussi permis d’ajouter de la valeur. » 


 Rendement du portefeuille pour l’exercice 2007 

Les placements dans des sociétés fermées ont connu une année faste, avec un rendement de 35,3 pour cent, soit un revenu de placement net de 1,9 milliard de dollars, en hausse par rapport à 17,7 pour cent, ou 572 millions de dollars, à l’exercice précédent. D’importants gains valorisés provenant des placements de fonds et la réalisation de certains de nos placements directs sont au nombre des facteurs ayant contribué au rendement. Les placements en infrastructures ont aussi bien fait, avec un rendement de 18,4 pour cent, soit un revenu de placement net de 150 millions de dollars, en hausse par rapport au recul de 2,1 pour cent, ou 8 millions de dollars, enregistré à l’exercice précédent. 

Les placements immobiliers se sont particulièrement bien comportés à l’exercice 2007, en particulier grâce aux 133 millions de dollars provenant du produit de la vente de Trizec Canada et de Trizec Properties REIT. Le rendement de la portion du portefeuille allouée aux placements immobiliers a été de 31,4 pour cent, ce qui représente un revenu de placement net de 1,3 milliard de dollars, contre 19,7 pour cent, ou 481 millions de dollars, à l’exercice précédent. 

Du côté du placement sur les marchés publics, les actions de sociétés ouvertes ont généré un rendement intéressant de 13,1 pour cent, soit un revenu de placement net de 8,1 milliards de dollars, moins que le rendement de 23 pour cent représentant un revenu de placement net de 10,6 milliards de dollars enregistré à l’exercice précédent. La dégringolade des marchés boursiers survenue durant le dernier trimestre de l’exercice 2007, terminé le 31 mars, est en partie responsable de ce rendement inférieur. 
 Croissance de l’actif 

Pendant l’exercice 2007, l’actif en biens immobiliers s’est accru de 1,5 milliard de dollars pour atteindre 5,7 milliards de dollars, contre 4,2 milliards à la fin de l’exercice précédent. Cet accroissement est surtout dû à des acquisitions en Europe continentale, aux États-Unis et au Royaume-Uni. La valeur de nos actions dans des sociétés fermées s’est appréciée de 3,7 milliards de dollars, à 8,1 milliards de dollars. Parmi les placements directs que nous avons réalisés, notons celui de 228 millions de dollars dans Freescale Semiconductor, Inc. Au cours de l’exercice 2007, notre actif investi en infrastructures est passé à 2,2 milliards de dollars, contre 0,3 milliard de dollars à la fin de l’exercice précédent, notamment grâce à l’acquisition, au coût de 1,1 milliard de dollars, du tiers des parts de AWG Plc, société mère d’une entreprise d’alimentation en eau du Royaume-Uni, et de l’acquisition, au coût de 364 millions de dollars, d’une participation de 27 pour cent dans HQI Transelec Chile S.A., la plus importante société de transport d’électricité du Chili. La valeur de nos actions dans des sociétés ouvertes a grimpé de 10,2 milliards de dollars pour s’établir à 67,5 milliards de dollars à la fin de l’exercice 2007, comparativement à 57,3 milliards de dollars à la fin de l’exercice précédent. 


 Composition de l’actif 

Au 31 mars 2007, les actions constituaient 64,8 pour cent de la valeur de la caisse, soit 75,6 milliards de dollars. De ce montant, les actions de sociétés ouvertes représentaient 67,5 milliards de dollars, ou 57,8 pour cent, et les actions de sociétés fermées, 8,1 milliards de dollars, ou 7 pour cent. Les obligations constituaient quant à elles 25 pour cent de la caisse, soit 29,2 milliards de dollars. Les placements sensibles à l’inflation s’élevaient à 11,7 milliards de dollars, soit 10,1 pour cent, répartis comme suit : 4,9 pour cent, ou 5,7 milliards de dollars, en placements immobiliers; 3,3 pour cent, ou 3,8 milliards de dollars, en obligations indexées sur l’inflation; et 1,9 pour cent, ou 2,2 milliards de dollars, en infrastructures. Finalement, 0,1 pour cent du portefeuille, soit 0,1 milliard de dollars, est placé en titres du marché monétaire. 


 Chiffres des quatre derniers exercices 

« Avec un rendement annualisé de 13,6 pour cent des placements de la caisse du RPC pour les quatre derniers exercices, nous sommes en voie de réaliser notre objectif multigénérationnel, qui consiste à aider à constituer les prestations des 16 millions de participants du RPC », a commenté M. Denison. 

Pour consulter le sommaire des principales données financières, rendez-vous au Sommaire du portefeuille 2007. EXERCICE TERMINÉ LE 31 MARS (en milliards de dollars) 2007 2006 2005 2004 ÉVOLUTION DE L’ACTIF NET         Revenu           Cotisations nettes 5.5 3.6 4.5 4.6   Revenu de placement 13.1 13.1 6.3 10.3 Augmentation de l’actif net 18.6 16.7 10.8 14.9   AU 31 MARS (en milliards de dollars) 2007 2006 2005 2004 ACTIF NET         Actions           Titres canadiens 29.2 29.1 27.7 22.6   Titres étrangers 46.4 32.6 20.9 9.3 Placements à revenu fixe de valeur nominale           Obligations 29.2 27.2 28.6 30.2   Titres du marché monétaire 0.1 0.6 3.1 7.7 Placements sensibles à l’inflation           Immobilier 5.7 4.2 0.8 0.7   Obligations indexées sur l’inflation 3.8 4.0 - -   Placements en infrastructures 2.2 0.3 0.2 - Actif net 116.6 98.0 81.3 70.5   RENDEMENT (%)         Taux de rendement annuel* 12.9% 15.5% 8.5% 17.6%   *À compter de l’exercice 2007, le taux de rendement exprimé est celui de la caisse du RPC, qui ne tient pas compte des liquidités à court terme servant au versement des prestations de retraite courantes. Selon les prévisions, les cotisations au RPC devraient être supérieures aux prestations versées jusqu’en 2022, ce qui laisse un délai de 15 ans avant que l’on ait besoin d’une partie du revenu de placement pour aider à financer les prestations du RPC. L’actuaire en chef du Canada prévoit que la valeur de la caisse du RPC s’élèvera à environ 250 milliards de dollars d’ici 10 ans, ce qui en fait l’un des réservoirs de capital d’investissement à but unique les plus importants du monde et qui contribue à la pérennité du RPC à long terme. 

Le Rapport annuel de l’Office pourra être consulté sur le site Web de l’organisme à compter du 1er juin 2007. May Chong Directrice en chef des communications 416 868-8657  mchong@cppib.ca FOR THE YEAR ENDED MARCH 31 ($ billions) 2007 2006 2005 2004 CHANGE IN NET ASSETS         Income           Net Contributions 5.5 3.6 4.5 4.6   Investment Income 13.1 13.1 6.3 10.3 Increase in net assets 18.6 16.7 10.8 14.9   AS AT MARCH 31 ($ billion) 2007 2006 2005 2004 NET ASSETS         Equities           Canada 29.2 29.1 27.7 22.6   Foreign 46.4 32.6 20.9 9.3 Nominal fixed income           Bonds 29.2 27.2 28.6 30.2   Money market securities 0.1 0.6 3.1 7.7 Inflation-sensitive assets           Real estate 5.7 4.2 0.8 0.7   Inflation-linked bonds 3.8 4.0 - -   Infrastructure 2.2 0.3 0.2 - Net assets 116.6 98.0 81.3 70.5   PERFORMANCE (%)         Rate of return (annual) * 12.9% 15.5% 8.5% 17.6%   *Commencing in fiscal 2007, the rate of return reflects the performance of the CPP Fund which excludes the short-term cash required to pay current benefits.   FOR THE YEAR ENDED MARCH 31 ($ billions) 2007 2006 2005 2004 CHANGE IN NET ASSETS         Income           Net Contributions 5.5 3.6 4.5 4.6   Investment Income 13.1 13.1 6.3 10.3 Increase in net assets 18.6 16.7 10.8 14.9   AS AT MARCH 31 ($ billion) 2007 2006 2005 2004 NET ASSETS         Equities           Canada 29.2 29.1 27.7 22.6   Foreign 46.4 32.6 20.9 9.3 Nominal fixed income           Bonds 29.2 27.2 28.6 30.2   Money market securities 0.1 0.6 3.1 7.7 Inflation-sensitive assets           Real estate 5.7 4.2 0.8 0.7   Inflation-linked bonds 3.8 4.0 - -   Infrastructure 2.2 0.3 0.2 - Net assets 116.6 98.0 81.3 70.5   PERFORMANCE (%)         Rate of return (annual) * 12.9% 15.5% 8.5% 17.6%   *Commencing in fiscal 2007, the rate of return reflects the performance of the CPP Fund which excludes the short-term cash required to pay current benefits.   {:}